马斯克在 X 上发声反驳，否认了有关 SpaceX 已秘密提交 IPO 申请、目标估值超 2 万亿美元的报道，并称该消息是“胡说八道”。

【长江建材周度数据库20260404】

【主要数据变动】
水泥：本周全国水泥市场价格环比回落。价格上涨地区主要为贵州和云南，幅度在20-50元/吨之间；价格下跌地区主要包括河北、湖北、广西和重庆，幅度为10-30元/吨。3月底至4月初，国内水泥市场需求虽环比继续回升，但整体表现依然偏弱。全国重点地区水泥企业出货率约41%，环比提升2个百分点，其中南方市场需求逐步趋于稳定，北方市场恢复相对缓慢，对整体需求的拉动作用有限。价格方面，随着一季度错峰生产结束，企业熟料生产线陆续复产，市场供给有所增加，导致前期价格上涨的区域出现回落。部分省份已发布二季度错峰生产计划，后续有望继续推涨价格。
玻璃：本周国内浮法玻璃市场区域存差异，价格零星调整，成交环比放缓，浮法厂库存小幅增加。周内供应端3条产线先后放水，但刚需订单持续表现乏力，产能缩减支撑作用未能体现。叠加期现盘面下跌，投机货源释放增加，对局部浮法厂出货存一定影响。后市看，暂无明确停产及点火产线，需求订单或难有明显增加，供需结构依旧偏弱。但成本上涨预期偏强，关注亏损扩大下可能出现的计划外产线停产情况。本周在产产能小幅下降。全国浮法玻璃生产线共计264条，在产201条，日熔量共计144685吨，较上周减少1900吨。本周重点监测省份生产企业库存总量6585万重量箱，环比增加73万重量箱，增幅1.12%，库存天数37.21天，环比增加0.41天。本周重点监测省份产量1135.19万重量箱，消费量1062.19万重量箱，产销率93.57%。
玻纤：1）无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场企业价格稳中局部小涨，整体成交表现尚可。无碱池窑粗纱一方面需求端表现尚可，结构性刚需支撑延续；另一方面，成本端上涨影响，价格提涨预期大概率延续。2）电子纱：本周电子纱市场价格进一步上调，电子纱G75报价上涨至11500-12700元/吨，环比上涨约800元/吨；7628电子布报价上涨至5.9-6.5元/米不等，环比上涨约0.5元/米。供需紧俏下，各池窑厂库存低位延续，而下游CCL订单仍饱满，下游对各型号电子布需求支撑仍可持续，近期大概率新价陆续推进。
碳纤：本周国内碳纤维市场价格维持稳定。原料端，丙烯腈市场价格维持高位运行；供应端，在产装置稳定运行；需求端，风电刚需支撑，长单交付为主，传统领域刚需入市采购，市场整体交投氛围平稳。
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【浙商宏观||李超|林成炜】3月经济前瞻：价格改善快于信用修复——2026年3月宏观数据预测

生产：工业生产助力一季度开门红
预计3月规模以上工业增加值同比增速或为5.5%。一方面是基数与春节错期致生产放缓，另一方面是PMI扩张、新质生产力形成支撑。

消费：预计3月社零增速同比2.3%
一、3月线下消费场景修复，出行强度改善支撑社零，高频指标显示通勤及地铁客运量回升；
二、3月社零同比仍面临一定制约，核心来自高基数及汽车消费偏弱两方面；
三、价格因素对3月社零的影响呈现一定双重性

投资：一季度固定资产投资或迎开门红
预计1-3月全国固定资产投资（不含农户）同比+2.7%。投资受专项债发行前置、新型政策性金融工具加快落地以及“十五五”重点项目启动支撑，一季度固定资产投资大概率实现“开门红”
出口：预计3月出口增速0.5%，进口增速-1%

物价：3月物价在基数效应与输入性通胀下优势显著，PPI提前回正
预计3月CPI同比增速1.3%（前值1.3%），对应3月环比-0.5%（前值1.0%）；工业品价格方面，预计3月PPI同比增速为0.2%（前值-0.9%），对应环比0.7%（前值0.4%）。
就业：季节性规律或小幅降低3月失业率
预计3月城镇调查失业率5.2%，环比回落0.1个百分点，持平去年同期，低于5.5%目标，就业总体稳定。

货币：预计3月金融数据仍然承压
预计3月贷款增3.2万亿（少增4400亿），增速5.7%；社融增4.61万亿（少增1.3万亿），增速7.8%；M2、M1增速分别为8.6%、4.9%，较前值回落0.4和1个百分点；

风险提示：1）国际大宗商品价格超预期波动；2）大国博弈强度超预期。

美以伊冲突：
①伊朗
1. 伊朗发动第92波打击。
2. 伊朗称摧毁以色列先进隐形巡航导弹。
3. 伊朗革命卫队嘲讽敌方“文字游戏”掩盖失败。
4. 伊朗南部人道救援仓库遭无人机袭击。
5. 伊朗情报部门逮捕28名与美以有关人员。
6. 伊朗警告称将把敌军士兵“打回石器时代之前”。
7. 伊朗前外长：伊朗应宣布胜利，同时与美国达成协议。
8. 伊朗致海湾国家：想要安全，驱逐驻地美军。
9. 伊朗伊斯兰革命卫队任命穆哈比为发言人。
10. 伊媒称一架美军战斗机被击落在伊朗境内，美官员证实。
11. 伊朗议会议长暗示华盛顿被华尔街操控，发起投票拟公布名单。
12. 伊朗驻埃及大使：美国登陆伊朗岛屿可能导致曼德海峡被封锁。
13. 伊媒：伊朗军方通过一次精准打击，彻底摧毁了位于特拉维夫的摩萨德总部。
14. 据伊朗方面3日消息，伊朗伊斯兰革命卫队确认其海军情报局高官雷扎伊身亡。
15. 据华尔街日报：美伊停火斡旋陷入僵局 伊朗拒绝在伊斯兰堡与美方会面。
16. 据伊朗国家媒体称，伊朗在霍尔木兹海峡附近南部海域击中了一架A-10战机。
17. 美方曾提议停火48小时，伊朗以战场行动作出“回应”。
②美国
1. 美军黑鹰直升机疑似被伊朗击中。
2. 美媒：美国去年12月低调驱逐伊朗驻联合国副大使。
3. 美军沙特基地一“萨德”反导雷达在伊朗袭击中受损。
4. 美国将霍尔木兹海峡再保险规模翻倍至400亿美元。
5. 美国防部：365名美军人员在对伊朗军事行动中受伤。
6. 美国官员：伊朗袭击美驻沙特使馆造成的破坏远超披露程度。
7. 美以持续打击五周，美情报显示伊朗仍保有完好的导弹发射能力。
8. 消息人士：美国最新情报称伊朗短期内不太可能开放霍尔木兹海峡。
9. 据纽约时报：美国官员称，周五第二架美国战斗机（一架A-10攻击机）在霍尔木兹海峡附近坠毁，机上唯一的飞行员已安全获救。大约在同一时间，一架F-15战斗机在伊朗上空被击落。
③以色列
1. 以色列海法遭火箭弹袭击。
2. 以军：伊朗军方石油部门负责人遭空袭身亡。
3. 以色列称美以伊冲突已致以方超6500人受伤。
4. 以色列总理内塔尼亚胡：以色列近日摧毁了伊朗70%的钢铁生产能力。
④其他
1. 三艘阿曼籍船只通过霍尔木兹海峡。
2. 挪威外长：多国反对军事重开霍尔木兹海峡。
3. 阿联酋否认其领土被用于对伊朗发动袭击。
4. 阿布扎比一大型天然气设施遭袭后暂停运营。
5. 科威特称伊朗袭击海水淡化厂，造成实质性损害。
6. 日本商船三井称一艘LNG运输船通过霍尔木兹海峡。
7. 法国货轮满载通过霍尔木兹海峡，打破西欧船只“禁航”纪录。
8. 阿布扎比媒体办公室：阿吉班地区因拦截物坠落致12人受伤。
9. 也门胡塞组织周四（4月2日）表示，他们与伊朗和黎巴嫩真主党联合发射了一波弹道导弹，目标是特拉维夫的以色列目标，但没有提供证据或敌方损失的细节。
10. 据华尔街日报：卡塔尔拒绝充当美伊潜在停火协议的关键斡旋者，使寻找谈判出路的努力更加复杂。

【国泰海通医药】智翔金泰更新：股权激励彰显公司未来成长信心


4月3日，智翔金泰发布《2026年限制性股票激励计划（草案）》


草案基本内容：
1）限制性股票数量：812.97万股（首次授予786.97万股+预留26万股）；
2）授予价格：14.21元/股；
3）激励人数：首次授予99人（占公司2024年12月底员工总数743人的13.32%）；
4）摊销费用：总摊销费用预估为10417.55万元，2026-2029年分别摊销3568.98/3990.94/2272.83/584.80万元。


业绩考核目标（首次授予目标值）：需同时满足以下两项指标
2026年（第一个归属期）：2026年新增IND数量不低于2个；且2026年营业收入不低于6亿元
2027年（第二个归属期）：2026-2027年累计新增IND数量不低于5个；且2026-2027年营业收入累计不低于15亿元
2028年（第三个归属期）：2026-2028年累计新增IND数量不低于8个；且2026-2028年营业收入累计不低于28亿元
（注：未来若公司新开展药品对外许可合作(BD)交易且首付款金额超过公司上一年度营业收入，则该交易产生的收入将不计入业绩考核）


点评：智翔金泰作为一家聚焦自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤等领域的创新驱动型生物制药企业，本次激励计划采用了“研发管线+商业化收入”的双重严格考核
按照目标值，2026-2028三年间公司累计新增IND将达到8个，累计营收需达到28亿元，彰显了公司对未来3年核心产品商业化放量、以及源头创新能力持续成长的信心。


联系人：余文心/余克清/汪晋

【特朗普加码国防开支】

周五特朗普宣布计划将27财年国防开支从26财年的约一万亿美元提升至1.5万亿美元，增幅二战以来最大，重点发力武器装备、金穹系统、造船、关键矿物等。

27财年美国国防开支大幅提升并非一次性，而是系统性的。据CRFB测算，相较于之前预算，仅新增国防预算一项，未来十年累计多支出5.8万亿美元，加上利息6.9万亿。

4.1讲话中，特朗普提及了美国参与的一战、二战、越战、阿富汗伊拉克战争，及其持续时间。如果美以伊冲突以某种形式持久化，国防进而财政常态化扩张往往是第一步。

由于债券加速供给和供需失衡导致的通胀压力，长端利率往往以上难下。而压低长端利率，无论对于美国财政、还是美国私人部门加杠杆、以及美国金融稳定，都至关重要，这一点在美国战时尤其关键。过去一年特朗普认为只要降息就能压低长端利率，但当他发现事与愿违时，焦点就会转向如何干预压低长端利率。此时，利率曲线控制YCC大概率提上议事日程。

历史上，当美国政府开始管控或干预市场的某项领域时，往往会拓展到一系列领域。所以，价格管控、利率管控、产业政策、政府与关键企业的深度绑定、进出口管制、资本管制，往往相伴而生。

中金宏观

持续强推AI时代的光/电连接硬件升级主线

在AI算力加速迭代中，围绕“电/光连接”构建的硬件升级主线清晰：以PCB（高层高密+材料升级）为底座，叠加数据中心Scale-out侧的高速可插拔光模块（800G→1.6T→3.2T）、Scale-up侧的NPO/CPO（柜内“光入”）、以及CoWoS/CoWoP等先进封装平台协同推进，形成“先进封装→PCB→光模块/光器件→CPO/NPO”的四层联动，设备端先行受益、验证最快、业绩兑现度高。

PCB：下游扩产持续提速+高端PCB越来越消耗产能。胜宏2027年产能目标已上修至1400亿，公司正对钻孔等瓶颈工序进行大力度扩充。另外东山、深南、鹏鼎、沪电等PCB大厂均表示有积极扩产计划，且资本开支在加速。核心龙头鼎泰高科、大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机，关注劲拓、欧克、民爆、新锐、欧科亿、沃尔德、帝尔、英诺等；

先进封装：AI驱动先进封装与测试需求，新技术加快迭代，TGV玻璃基板产业链有望迎来商业化量产，国产激光钻孔/曝光/电镀等设备存在放量与份额提升机会。看好TGV先进封装和测试设备，重点关注帝尔激光、华峰测控、骄成超声、芯碁、德龙等；

光模块/CPO：产能扩张+硅光技术升级，自动化产线放量，FAU/MPO等高密连接部件及特种光纤均迎来价值重估，设备公司需求有望加速兑现。重点关注凯格精机、科瑞技术、博众精工、杰普特、锐科激光、燕麦科技等。

🌺【中金机械】工业气体3月数据库更新：气价逐步向好改善
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【不同地区及全国工业气体最新均价统计】
# 主要气体同时迎来需求上涨，但相比去年价格仍有距离
液氧：415元/吨，同比-2.35%/环比+32.2%；
氮气：399元/吨，同比-2.21%/环比+13.7%；
氩气：640元/吨，同比+9.59%/环比+2.2%；
氦气（40L瓶装高纯氦气）：718元/瓶，同比+9.33%/环比+24.1%；
氪气：185元/立方米，同比-38.33%/环比-2.6%；
氙气：200百元/立方米，同比-28.57%/环比-2.4%；

【杭氧不同地区最新气价统计】
# 大部分产品最新出厂价格环比上升，下挫趋势有所好转
液氧吉林：460元/吨，同比-11.54%/环比+4.55%；山东：450元/吨，同比+18.42%/环比+50.00%。
氮气吉林：550元/吨，同比+1.85%/环比+10.0%；山东：370元/吨，同比-28.85%/环比+23.33%；广西：530元/吨，同比-3.64%/环比不变。
氩气广西：950元/吨，同比不变/环比+5.56%；山东：720元/吨，同比+20.00%，环比+24.14%；江西：780元/吨，同比+8.33%/环比+4.00%；吉林：850元/吨，同比+70.00%/环比不变。

【杭氧本月要闻】
3月24日前，根据杭氧集团微信公众号披露，杭氧海外重点项目68000 Nm³/h大型空分装置顺利投产。装置由杭氧完全自主设计制造，关键部机100% “杭氧化”，产品性能符合国际行业标准，实现了装备研发、生产制造至交付全周期自主可控，获海外客户高度认可。

3月31日，杭氧集团与中控技术股份有限公司（以下简称“中控技术”）签订全面深化战略合作协议，双方将聚焦工业气体数智化转型核心领域，开启全方位、深层次的战略协同。
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☎欢迎联系：刘中玉/丁健/鲁烁

【国联民生计算机】持续推荐云天励飞逆势上涨：国产AI推理算力核心标的

公司规划三年三代芯片路线图，拥有先进产能与高水平设计团队，销售渠道并逐步完成铺设。下一代芯片对标H系列，致力于降低百万tokens成本至一分钱，年底先进产能芯片成功流片并商业化后，公司作为国产芯片设计公司弹性空间大。

湛江算力订单落地带动自有芯片销量，中标金额4.2亿元，新一代AI推理芯片DeepVerse100预计于年内流片，并将在湛江项目中率先投入使用。新一代大算力推理芯片销售渠道铺设成功。

2025年1月，DeepSeekR1发布后，云天励飞成为首批完成适配的国产芯片企业。据悉，公司也在积极准备DeepSeekV4适配工作。

风险提示：核心芯片产品销售不及预期，技术研发不及预期

【国金新消费】保温杯出海3月数据追踪&最新观点

外销需求延续增长态势，行业景气度维持高位。3月美国市场保温杯总销量达162万只，同比-21.22%。Owala维持高增长态势，增速虽边际回落但市占率仍处高位；Stanley与Yeti整体表现分化，美国市场承压而非美区域有所对冲，行业竞争格局持续重塑。

新晋品牌Owala延续亮眼表现，增长势头强劲。3月美国站销量超50万，同比+91.63%，市占率高达31%。受春季消费逐步回暖及品牌持续营销与产品迭代驱动，市场热度维持高位，但在基数抬升背景下增速较前期有所放缓。

3月，Stanley亚马逊美国/加拿大/德国/英国站销量同比增幅分别为-87.68%/122.89%/-1.23%/-29.65%。美国市场在前期需求透支及节后修复偏缓背景下承压明显，加拿大受渠道补库及促销推动实现高增，欧洲整体表现平稳但消费端仍偏谨慎。

3月，Yeti亚马逊美国/加拿大/英国站销量同比增幅分别为-20.42%/-17.98%/48.99%，美国市场随气温回升及户外场景恢复呈现边际改善，加拿大在竞争及渠道分流影响下延续承压，英国受补库及季节性消费回暖带动保持较快增长。

中船特气：“钨供应危机”，重视六氟化钨量价弹性【中泰化工&新材料】

半导体业“钨供应危机”。据TheElec，日本六氟化钨（WF6）供应商，如关东电化和中央硝子株式会社，上周已开始通知包括三星电子和DBHiTek在内的韩国半导体公司，称其原材料供应出现中断。据悉，这些六氟化钨供应商将利用现有钨库存维持供应至5月或6月，但无法保证下半年的供应。
重视六氟化钨的量&价弹性。1）供应链需求望逐步转向国内。中国对日“两用物项”出口管制，行业需求转向国内和韩国。2）价格弹性足。据韩媒报道，SKSpecialty近期已通知客户将把WF6价格上调2倍以上（25年底预期提高70-90%，本次幅度再提高）。
欢迎同行、一同见证。中船特气为全球六氟化钨主要供应商之一（产能2000吨/年），直接受益。4月21日，恰逢公司上市三周年，以及25年报&26Q1季报交流，欢迎同行，见证国产特气龙头的全球地位崛起。
风险提示：六氟化钨涨价不及预期，销量不及预期。

车车科技（CCG.O）：全年扭亏为盈，AI + 新能源车险双轮驱动，全球化打开成长新空间

4月2日，车车科技（CCG.O）发布 2025 年下半年及全年未经审计财务业绩，公司全年总保费规模达 270 亿元，同比增长 11%，更实现全年经调整净利润 1160 万元，成功达成规模盈利，正式迈入高质量、可持续的增长新周期。

盈利拐点确立，新能源车险成核心增长引擎
2025 年车车科技经营韧性尽显，下半年经调整净利润达 2220 万元，增长势头强劲。其中新能源车险业务爆发式增长，全年保单突破 200 万单、保费 63 亿元，同比分别大增 85.3%、91.0%，直接带动公司营收结构优化与毛利率提升。随着国内新能源汽车保有量持续攀升，万亿级蓝海市场下，公司已牢牢占据先发优势。

AI 技术重构行业，生态协同筑牢核心壁垒
公司持续加码 AI 研发，自主研发的 “天枢” AI 精算模型深度融合车载数据，实现车险从 “静态定价” 到 “实时定价” 的历史性跃迁，已在大众、特斯拉等头部车企落地应用。同时，公司深度绑定 16 家主流新能源车企，接入 80 家保险公司产品，构建起覆盖全场景的一体化服务生态，通过数智化运营破解续保难题，形成高效商业闭环。

全球化布局加速，2026 年业绩增长可期
紧抓中国车企出海黄金机遇，车车科技已深度布局澳新、拉美、中东等区域，将数智化保险 “中国方案” 推向国际市场。公司预计 2026 年总承保费达 280-300 亿元，新能源保费预计 105-120 亿元，经调整净利润将实现数倍增长。AI + 数据双轮驱动下，公司成长空间持续打开，建议重点关注后续业务落地与估值修复机遇。

【国金通信】建议关注MPO板块，4月起逻辑有望逐步兑现 - 260403


# 量：26年MPO需求量全线上调。25年3-4q 产业&公司对今年MPO需求量级指引普遍在同比+50-60%，1q看，各家MPO供应商给到的需求量指引全线上修，26年基本在2-3x，超此前预期。以G客户为例，26年光模块按等效看需求量约为4-5x。MPO作为后周期品种，我们预计26年整体量至少2.5x。


# 价：预计2q起价格斜率会更加陡峭。市场此前普遍交易MPO受损于光纤涨价的逻辑。实际需按两种订单模式分开看：1）项目制订单，该模式占比更多，光纤随市场定价，基本能转嫁；2）长单，理论上由MPO供应商承担，实际如果物料涨价幅度太高，可重新协议。考虑到MPO需求的持续旺盛，我们认为MPO顺价概率大。（参考钨价与高端刀具）

此外，1q行业内厂商仍有低价库存，报价时会综合考虑库存情况，目前产业链整体反馈MPO涨价幅度在50%上下。但2q很多厂商会进行补库，买高价光纤，我们预计接下来价格斜率会更加陡峭。


# 格局：光纤涨价本质提高了mpo的准入壁垒。市场此前普遍认为MPO行业准入门槛低，竞争激烈。目前看，部分二三线供应商不太敢接长的项目大单，只敢接短期订单，本质是对光纤成本端的把控能力稍弱，担忧入不敷出。因此拥有光纤优势的厂商（有光纤/与光纤大厂协议保供物料）alpha将更加突出，份额有望持续增长。


# 估值：入scale-up域的不止光模块。MPO本身也会通过shuffle等形式入up域，看好其作为基础组件持续受益于光互连行业TAM的增长，27年及以后的增速和估值会得到有力支撑。


# 建议关注：长芯博创、汇聚科技、太辰光、特发信息、蘅东光等。后续催化看：1q业绩体现量增逻辑、4月谷歌大会、国内光纤入北美数据中心、2q业绩体现价增逻辑。

具体mpo厂商的模型&盈利预测欢迎私戳

风险提示：AI发展不及预期、顺价不及预期、美伊战争反复

【广发机械】光模块设备跟踪点评260403

# 昨夜美股光通信公司大幅低开高走涨势强劲。Lumentum涨幅+8.14%，COHR涨幅+4.15%，AAOI涨幅+20.34%；检测设备龙头Keysight+0.48%，股价位于历史高位；尽管存在外围宏观扰动，AI光通信仍然凭借极强的产业逻辑走出了较强的韧性。

# 26-27年会成为光模块扩产大年，光模块设备市场呈指数级增长。目前800G/1.6T光模块均处于供不应求的状态，800G光模块需求有望朝着2年4倍的目标扩张，1.6T光模块有望从25年的不到100w只迅速扩张至27年的近5000w只。迫切的扩产需求下，# 光模块设备的市场规模将实现指数级增长。

# 光模块设备产线核心设备包括贴片机、耦合机和检测设备。其中贴片机+耦合机约占40%的价值量，国产化率正在快速提升；检测设备价值量占比达40%，其中高速光信号测试相关设备（采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等）高精尖技术仍被Keysight等海外龙头垄断，国产替代空间广阔。

# 硅光/CPO等新技术会带来更多的设备变化。一代工艺一代设备下，新工艺的引入都会催生出新的设备需求。（1）硅光：EML短缺背景下，硅光在800G/1.6T中的渗透率进一步提高；硅光引入Fab厂的CMOS工艺，新增对晶圆级的检测设备需求；（2）CPO：下一代光互联技术，对于先进封装与晶圆级检测要求更高。

# 推荐组合：建议关注光模块相关设备的联讯仪器、罗博特科、猎奇智能、凯格精机、博众精工、奥特维、快克智能、科瑞技术、智立方、华盛昌（珈蓝特）等；CPO相关设备的联讯仪器、罗博特科、迈为股份、华峰测控、帝尔激光、长川科技、强一股份等。

我们近期发布报告《光模块&服务器双轮驱动，自动化设备需求迫切》、《AI珠峰系列五：CPO渐行渐近，有望重构高效算力互连架构》，预约路演

🍁🍁🍁hcdx 远东股份大涨点评：光纤业务进展加速，NV液冷加主业多轮驱动，持续推荐！！！

🍁# 光纤：无人机&AIDC驱动本轮光纤高景气、供需缺口扩大价格加速上涨。①需求端：局部冲突导致无人机光纤需求爆发；AIDC拓扑重构、柜内光纤密度比传统提升 32 倍 。# 预计2027年全球光纤需求达1.08亿芯公里、2024-2027CAGR 40%，# 其中AI需求占比预计超50%。②供给端：23、24年全球光纤产能出清价格冰点，扩产需2-3年、供需缺口逐步拉大， 目前a2散纤价格已涨至200元左右，25年以来价格已跳涨5-6倍。

🍁# 扩产正值全球新增供给真空期、100%释放给价格弹性最大的散纤市场。公司扩产节奏精准、在全球新增供给断层的情况下，26 年一期扩产至 2600 万芯（已于25年7月开始推进扩产事宜）、27 年扩产至 5200 万芯（以d纤核算、a2打8折）。目前行业 a2 合格率普遍仅 90% 的背景下，远东以 96%+ 的统治级良率实现产能利用最大化。又因运营商集采占比很低、产能可全部释放给散纤市场，价格弹性大。

🍁# 光纤业务获欧洲巨头背书、公司有望成为“全球AI基建核心供应商”。安捷诺为欧洲海缆龙头 Nexans 的前通信部门，此次深入合作，不仅为远东后续的 5200 万芯公里产能提供了确定的消化渠道，更意味着其产品已通过全球最严苛的通信标准认证。在全球光纤供需极度错配的 2026 年，远东已占据了产业链溢价能力最高的一环，估值逻辑将从“国内电缆厂”重构为“全球 AI 基建核心供应商”。
上周与贺利氏洽谈落地扩能长协，替代套柱的OVD自建产能将于四季度完成，未来不再受到套柱供应制约。

🍁# NV冷板进展： 二次送样上周已进厂测试，# 顺利的话结果很快就出； NV单独要求的液态复合金属材料优化正在等反馈。预计rubin冷板26/27年市场利润空间达20/100亿元，若公司进展顺利、利润弹性巨大。

🍁除了2块高利润业绩弹性业务外，公司1年还有5-6亿主业利润。值得关注。

【东北计算机】20260403【工业和信息化部办公厅发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知】
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1.工信部电子信息司与中兴、小米对接电子信息制造业“十五五”发展规划。(来源:财联社AI daily)
2.小米发布MiMo大模型Token Plan 。（来源：财联社AI daily）
3.谷歌发布Gemma 4开源大模型。（来源:财联社AI daily）
4.腾讯云推出企业版“龙虾”ClawPro。(来源:财联社AI daily)
5.工业和信息化部办公厅发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知。（来源:科创板日报）

国产Agent每日公告
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今日无相关公告

✨东北计算机赵宇阳（SAC:S0550525050001）/  赵骁翔  /  廖岚琪  /  万陈鹏

【国信农业】重申养殖大周期，看好牛与猪-20260403

昨日因为非洲口蹄疫养殖板块大涨，今日板块因为可能疫苗进展较快而快速回调，我们观点如下：

1、对于生猪，周期底部不要悲观。猪价跌到近20年最低，除了行业亏损外，生猪反内卷也可能倒逼政策出台。此外，非洲口蹄疫新病毒影响较大，即便是有紧急疫苗，我们认为对产业的扰动也会较大，现有猪场防护只针对非洲猪瘟，对非洲口蹄疫都需要有一个新的认识过程。知道如何防控需要猪场‘中招’才会有提升。因此，我认为未来1个月非洲口蹄疫会持续发酵。

2、对于肉牛，周期大反转确定，疫情加快规模化进程。没有非洲口蹄疫，肉牛也是大反转，未来4年也是高景气。来了疫情，这个行业的规模化和工业化会加速，跟非洲猪瘟对行业的影响类似。对于肉牛行业而言，这是一个没有工业化的万亿级消费市场，需要几家企业带头进行资本和工业化改造，要珍惜养肉牛的标的。

3、对于奶牛，周期马上要启动，疫情加速拐点到来。国内原奶的周期最晚2026年下半年启动，非洲口蹄疫会造成生产效率的下滑，加速拐点提前，甚至会加大行情级别。
标的：华统股份、优然牧业、现代牧业、牧原股份、德康农牧、温氏股份等。

【浙商大制造】出口链：美国钢铝铜关税调整！利好钢铁铝重量占比高的衍生品类和箱柜！

事件：北京时间4月3日，特朗普签署声明，调整了钢铁、铝、铜进口关税。对钢铁、铝和铜等大宗商品的进口维持50%的进口关税。
其他变动包括：若产品金属含量(按重量）低于15%，将取消对以钢铁、铝和铜衍生产品的50%关税；若超过15%（比如洗衣机、燃气灶），征收商品总价值的25%关税。
同时豁免了9403的箱柜系列产品的钢铝关税。

美国官员表示，总体而言，这些变化与之前的关税制度相比在经济方面不会有太大差异。但通过对商品金属的全部销售价值征收50%的关税，可能会带来一些额外的关税收入。

我们认为：
1、#征收方式改变、为简化报税流程：
以前是对金属含量部分征收，现在划分了15%分界线，对商品总价值征收；其实是简化征收流程，同时避免大家报低进口价值或含量来规避。

2、#大宗品美国本土生产红利保持：50%关税维持不变
大宗类比如钢卷、铝板、横梁、管道、链条等

3、#部分钢铝铜占比较高的衍生产品存在一定的关税总额减少：
同时直接豁免了9403的箱柜系列产品的钢铝关税


结论：边际利好钢铁铝重量占比高的衍生品类！推荐#巨星科技

风险提示：贸易条款变动

浙商大制造 邱世梁/王华君/王家艺180****0821

【天风通信】光库科技：布局OCS相关业务，未来成长空间显著


公司今日股价大涨超过10%，天风通信团队持续推荐。公司光通讯器件业务快速增长，拟收购苏州安捷讯有望增强协同优势，此外，公司布局OCS相关业务，未来成长空间广阔。


公司布局OCS相关业务，紧跟未来发展趋势。OCS交换机可显著降低时延、功耗和系统故障率，可实现跨机柜GPU网络的快速全互联拓扑重构，替代部分电交换机。Coherent在OFC 2026上将OCS交换机市场空间从20亿美元上调到40亿美元，Lumentum也表示25Q4单季度的OCS发货超过1000万美元，积压订单已超过4亿美元。公司子公司武汉光库布局OCS代工业务，公司亦布局用于OCS交换机的FAU产品，未来具备较大的成长空间。


公司拟99.7%收购苏州安捷讯增强FAU业务，有望与加华微捷形成协同效应。加华微捷25年收入为3.3亿元，同比翻倍，净利润2526万元，同比增长40%，良率导致增速慢于收入，后续有望逐步提升。安捷讯是国内龙头光模块公司的主要FAU供应商，自动化水平行业领先，收购安捷讯可与加华微捷形成较好的客户互补以及产品整合，预计公司FAU业务26年仍然有望保持快速增长。


3.2T光模块有望向单波400G演进，薄膜铌酸锂有望在3.2T时代得到应用，薄膜铌酸锂的大带宽优势更加突出，有望随着速率升级，迎来份额明显提升。公司前瞻布局薄膜铌酸锂调制器产品，拥有全球一流的技术团队，具备了开发用于800G以上相干通讯的96G和130G的薄膜铌酸锂相干驱动调制器。


公司并购不断，加上自研的薄膜铌酸锂调制器，数通版图正逐步扩大，协同效应有望逐步发挥。不考虑收购安捷讯，我们预计公司2026年有望达到2.6亿元，建议逢低持续关注。

☎天风通信王奕红/康志毅*/张建宇*/唐海清

特朗普一直意思几周内解决战斗撤出，Polymarket不信，觉得630前停火概率还不到50%。

陈果：A股的第一个底 3794 = A股认为 Trump 不想打下去了 ，形势恶化有底线。

实际上形势所迫由不得特朗普，油价又一轮上涨奔新高，至于升级到哪里是个头，特朗普自己恐怕也不确定。所以这个期间太多不确定性预期经常横跳，这个时候人的情绪往往是厌烦，希望市场钝化，当岁月静好没事一样，但有仓位要获取收益与排名的投资者没法这样做，不得不反情绪，反人性。

我们在等的，理论上的第二个底， 是形势恶化到某个极点，Trump或者伊朗真的TACO ，达成新稳态，所以这个是真的底，至于这个底有多深，取决于形势多ugly 约等于 油价冲多高。届时股市有望可以由守转攻。

美国3月就业市场强势反弹，远超市场预期，但伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在。

美国劳工统计局周五公布数据显示，3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人（下修至下降13.3万）。

警惕TACO交易

#临阵换将
美陆军参谋长及两位重要将领被解雇。战时换将本属罕见，且发生在特朗普演讲暗示战事升级的次日，恐非巧合。

#战事升级拐点出现
历史上，美战时调整关键将领，往往意味着战事升级的重大拐点。标志政府文官的政治目标与军队武官的专业判断发生了严重冲突。朝鲜战争杜鲁门替换麦克阿瑟、海湾战争切尼替换杜根莫不如此。

#TACO交易需谨慎
被撤换将领对扩大战事均持审慎立场，而此番清洗释放了清晰的政治信号。下阶段战争烈度极可能超出市场预期。